Sonaecom:
Resultados operacionais em linha. Avaliação Neutral
A Sonaecom apresentou resultados ontem depois do fecho dos
mercados, tendo tido um lucro de 21,l milhões de Euros, o que ultrapassou a
nossa estimativa (€15,4mn) e o consensus (€14,4mn). O sector móvel continua a
ter um valor predominante nos resultados da empresa, ao representar 64% das
vendas da empresa. Ainda assim, observou-se uma queda de 8% das vendas devido a
uma queda do ARPU por cliente .
O EBITDA da empresa aumentou 3,6% para 64,2 milhões de Euros em
linha com a nossa estimativa de 63,6 mn€ e acima do consensus de 62 mn€. Esta
melhoria nos resultados deveu-se à maior eficiência operacional da empresa.
O factor que surpreendeu o mercado foi a taxa de imposto. Enquanto esperávamos que a empresa pagasse uma taxa de
25%, esta pagou apenas 11%.
Continuamos neutrais para o título, e a possibilidade desta ganhar
upside está dependente de uma fusão com a Zon, o que geraria sinergias para
ambas as empresas e permitiria formar um player com dimensão para rivalizar com
a PT no sector residencial, móvel e de empresas.
Sem comentários:
Enviar um comentário