Comentário Semanal

 Em anexo a nota semanal da FINCOR-Sociedade Corretora, S.A., relativa à semana de 10 a 14 de Dezembro.

Principais destaques:

·         Os Mercados de acções tiveram outra semana positiva. O Índice de Shanghai subiu mais de 4%, embora continue com um dos piores desempenhos desde o início do ano;

·         O Presidente do Banco Central Europeu referiu na conferência de imprensa, após a última reunião de Política Monetária, que foi discutido a possibilidade de se avançar com um novo corte nas taxas de juro de referência do Banco Central. As projecções para o crescimento foram reduzidas de +0.5% para uma contracção de 0,3% em 2013;

·         Mais uma reunião do Eurogrupo que terminou sem um consenso quanto à criação de uma Autoridade de Supervisão Bancária. Foi anunciado, porém, que Espanha irá receber 39,5 mil milhões de euros para a recapitalização do seu sector bancário em meados de Dezembro. Os detalhes sobre o programa de recompra de obrigações soberanas da Grécia foram também anunciados;

·         O Bundesbank cortou as suas perspectivas de crescimento para 2013 da Economia Alemã de 1,6% para 0,4%;

·         Continuam as medidas de estímulo monetário por parte dos Bancos Centrais, sendo que na última semana tivemos o RBA (Austrália) e o PNB (Polónia) a cortarem as taxas de juro de referência;

·         A semana abriu com dados desapontantes da actividade industrial nos EUA (ISM Manufacturing), embora tenha terminado com uma evolução positiva da situação do emprego no país (taxa de desemprego baixou para 7.7%, praticamente um mínimo para os últimos 5 anos);

·         Esta semana a reunião do FED deverá ser o centro das atenções dos mercados.  A Operação Twist (que terminará no final do ano) deverá ser substituída por um aumento do QE3;

·         A Jerónimo Martins irá realizar amanhã o seu Dia do Investidor. Dado o abrandamento económico da Polónia e a deterioração da crise em Portugal, os investidores deverão estar atentos aos comentários da gestão da empresa. Mais detalhes sobre o arranque das operações na Colômbia são esperados.

 

Slides:

 

Portugal:

·         O PIB contraiu 3,5% no 3º Trimestre face ao período homólogo. A procura interna registou uma menor contribuição negativa, enquanto a procura externa registou uma menor contribuição positiva;

·         As exportações aumentaram 3,4% enquanto as importações caíram 0,6% no mês de Outubro, face ao período homólogo.

 

Zona Euro:

·         A economia da região contraiu 0,1% no 3º Trimestre (variação trimestral). Pela positiva, o consumo privado deu sinais de estabilização, após ter caído nos 3 trimestres anteriores;

·         A recompra de obrigações Gregas permite ao país uma redução no valor acumulado da sua dívida. Esta medida poderá permitir que o endividamento do país baixe em 20 mil milhões de euros. A Chanceler Alemã deixou em aberto que o Estado Alemão possa vir, no futuro, a perdoar uma parte da dívida do país. Mas só após sinais mais claros de consolidação fiscal;

·         O BCE voltou a cortar as perspectivas de crescimento em 2013 para a Zona Euro. Mario Draghi voltou a sublinhar que o BCE está pronto para dar início ao OMT, assim que um país estiver dentro dos requerimentos para que tal aconteça;

·         O Bundesbank cortou as perspectivas de crescimento da economia Alemã em 2013 de 1,6% para 0,4%. É também esperada uma queda da inflação.

 

EUA:

·         O desemprego nos EUA cai para 7,7%. Este é praticamente um mínimo para os últimos 5 anos. A criação de empregos não-agrícolas manteve a evolução positiva dos últimos meses;

·         O indicador de actividade para a indústria divulgado pelo instituto ISM baixou para mínimos dos últimos 3 anos. O mesmo indicador para a área dos serviços aumentou, contudo, sugerindo que o sector não tem sido afectado pelos receios sobre o Fiscal Cliff;

·         Índice de Confiança dos Consumidores da Universidade do Michigan caiu com o Fiscal Cliff a mostrar-se como uma das preocupações.

 

Resto do Mundo:

·         Os Bancos Centrais da Austrália e da Polónia cortaram as taxas de juro em 25bps. Mais cortes poderão ser esperados de ambos os Bancos nos próximos meses.

 

Destaques do PSI20 na Última Semana

·         A Zon (ZON PL) e a Sonaecom (SNC PL) estiveram em destaque  ao subirem 6,15% e 2,97%, respectivamente, novamente em torno da expectativa de uma fusão entre ambas as empresas;

·         A EDP Renováveis (EDPR PL) e a EDP (EDP PL) estiveram também em destaque pela positiva, ao subirem 5,66% e 8,12%, respectivamente. A EDP Renováveis inaugurou um Parque Eólico em Itália. A China Three Gorges voltou a reafirmar o seu interesse em adquirir a posição de 4,14% que o Estado ainda detêm na EDP;

·         A Galp (GALP PL) anunciou uma revisão nas reservas de gás natural em Moçambique.

 

Destaques do mercados na Última Semana

·         A Deutsche Telekom (DTE GY) apresentou novos objectivos para 2013-2015. Maiores níveis de investimento na Alemanha e nos EUA foram anunciados. Os dividendos da empresa serão cortados em 2013 e 2014;

·         A GDF Suez  (GSZ PL) anunciou uma actualização na sua estratégia. A empresa manteve a sua política de dividendos, embora tenha avisado que os lucros irão cair 17% em 2013;

·         Freeport-McMoRan (FCX US) caiu 18,5% na última semana depois de ter anunciado duas aquisições.

 

Temas para a próxima semana:

·         Na Europa, serão os acontecimentos políticos, com a Cimeira dos Líderes Europeus a merecer a atenção dos investidores. Destaque para as negociações em torno da União Bancária;

·         Na região, serão publicados os indicadores de actividade para o sector industrial e dos serviços, importante para determinar a evolução da economia neste 4º trimestre de 2012;

·         Nos EUA, estará em destaque a reunião de dois dias do FED, onde deverá ser anunciado um aumento do QE3, substituindo a Operação Twist;

·         Em termos de dados económicos nos EUA, destaque para as vendas a retalho na próxima 5ª feira;

 

O que iremos acompanha na próxima semana?

 

Segunda-Feira:

·         Balança Comercial Chinesa;

·         Produção Industrial na França.

 

Terça-Feira:

·         Indicador de confiança Zew na Alemanha;

·         Balança Comercial dos EUA.

 

Quarta-Feira:

·         Inflação na Alemanha e França;

·         Desemprego no Reino Unido;

·         Reunião dos Ministros das Finanças da Zona Euro;

·         Final da reunião de dois dias do Comité de Política Monetária da Reserva Federal.

 

Quinta-Feira:

·         Decisão do Banco Central da Coreia do Sul sobre as taxas de juro;

·         Inflação na Espanha;

·         Início da Cimeira Europeia (2 dias);

·         Vendas a retalho nos EUA.

 

Sexta-Feira:

·         Indicador de actividade para sector industrial da China (valor preliminar);

·         Indicadores de actividade para o sector industrial e dos serviços na França, Alemanha e Zona-Euro;

·         Inflação na Zona Euro;

·         Inflação e Produção Industrial nos EUA.

 

Domingo:

·         Eleições Legislativas no Japão.

 

Gráficos a acompanhar:

·         A Sonae (SON PL) subiu 13,7% na última semana. A Sonae também será provavelmente uma das beneficiadas de uma possível fusão entre a Sonaecom e a ZON;

·         A Repsol (REP SM) anunciou um processo em tribunal, de modo a bloquear o negócio da Chevron com a YPF. Por outro lado, a GDF Suez anunciou estar a estudar a aquisição dos activos de LNG da empresa;

·         A Alcatel-Lucent (ALU FP) irá sair do índice CAC-40. Em sua substituição estará a Gemalto (GTO FP).