Zon: Resultados operacionais em linha. Recomendação de Compra

A Zon apresentou resultados ontem depois do fecho dos mercados, tendo tido um lucro de (€9,7mn), o que ultrapassou o consensus (€9,2mn). A empresa apresentou vendas de (€214,4mn), abaixo da nossa estimativa de (€219mn) mas acima do consensus de (€213mn). Embora as vendas no sector residencial tenham caído -0,3%, estas continuam a ter um enorme peso nas vendas da empresa ao representar 89%. Em Angola, as vendas da ZAP continuam a crescer a um bom ritmo, tendo crescido 13% face ao primeiro trimestre para (€24,2mn). O EBITDA da empresa foi de (€78,8mn), abaixo da nossa expectativa de (€83mn) mas ultrapassando a estimativa de mercado de (€78,6mn). A margem de EBITDA manteve-se inalterada face ao último trimestre em 37%.

Continuamos positivos para o título uma vez que i) este está a negociar descontado do valor das suas operações ii) de uma potencial fusão com a Sonaecom que a acontecer gerará sinergias para ambas as empresas iii)o crescimento da actividade em Angola e Moçambique iv) potencial de entrada em novos mercados.

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Noticias de Hoje


A Itália emitiu 2,5 milhões de Euros em obrigações do tesouro a 2 anos, 
tendo o custo de financiamento subido para 4,86% face à última emissão. 
Em seguimento da crise que assola o país, a agência financeira EganJones cortou o rating de Itália de B– para CCC+.
A EDP apresentou um lucro de 676 milhões de Euros no primeiro semestre deste ano, ultrapassando a estimativa de mercado de 569 milhões de 
Euros.  
A Zon apresentou resultados relativos ao segundo trimestre deste ano, 
tendo apresentado um lucro de 9,7 milhões de Euros, superando a estimativa de mercado de 9,2 milhões de Euros. As receitas cresceram 1,4% 
face ao ano anterior para 214,4 milhões de Euros, com o sector residencial a representar  89% das vendas.
Na Ásia os principais Índices encerraram positivos devido às notícias vindas ontem da Europa.


A marcar o dia de hoje…


Na Europa os principais Índices deverão abrir positivos em resultado da 
possibilidade do BCE vir a implementar novas medidas para combater a 
crise de dívida soberana vivida na Europa. Em resultado destas expectativas, as Yields da dívida soberana Espanhola a 10 anos estão abaixo dos 
7%, e as de Itália abaixo dos 6%. Durante a sessão, estaremos atentos ao 
desempenho da Zon, da EDP e da Galp que apresentaram resultados que 
ultrapassaram o esperado pelo mercado. 
A Galp apresentou um lucro de 129 milhões de Euros relativo à actividade 
do segundo trimestre deste ano, ultrapassando a estimativa do mercado 
de 108 milhões de Euros.


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Noticias de Hoje

A Alemanha emitiu obrigações do tesouro a 30 anos com um custo de
emissão de 2,17%, o nível mais baixo de sempre.
O IFO da Alemanha caiu para mínimos de 2010 para 103,3. Aumenta a
possibilidade de um abrandamento económico no país, uma vez que este
é um bom indicador de crescimento.
A Moody’s cortou para negativo o Outlook sobre o rating de 17 Bancos Alemães.
Nos EUA, os dados sobre o sector imobiliário voltaram a desiludir os investidores. O número de candidaturas para o empréstimo de casas abrandou, tal como o número de vendas de casas novas.  
Na Ásia os principais Índices encerraram positivos, devido aos resultados
das empresas publicados ontem nos EUA.

A marcar o dia de hoje…

Na Europa os mercados deverão abrir positivos, em reacção à possibilidade de que os Fundos de Resgate da Zona Euro venham a comprar dívida
soberana em mercado secundário. Os acontecimentos que deverão marcar a sessão são i) a emissão de obrigações do tesouro por parte de Itália, 
numa altura em que as Yields do país aumentaram em vários prazos devido à instabilidade vivida na Europa ii) declarações da Troika quanto à sua
visita à Grécia, isto depois do Citigroup ter emitido um relatório em que dá
90% de hipóteses para que o país abandone a Zona Euro nos próximos
18 meses iii) notícias sobre Espanha e a crise de dívida que atinge o país
iv) os dados económicos vindos dos EUA, com destaque para as vendas
de bens duradouros e os dados sobre o emprego, que poderão indicar a
possibilidade de que o FED venha a intervir na economia v) a época de
resultados nos EUA, com destaque para a Colgate e Exxon Mobil.

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Jerónimo Martins: Resultados fracos. Avaliação Neutra

A Jerónimo Martins apresentou hoje antes da abertura um lucro de (€84mn), abaixo da nossa estimativa de (€87mn) e do consensus de (€90mn). Embora os resultados tenham crescido 23% face ao último trimestre, esperávamos uma evolução mais positiva nas vendas da Polónia, que foram prejudicadas pelo abrandamento do crescimento das vendas por superfície comercial. A margem das vendas caíu para 7,7% no país, em resultado da conjuntura económica vivida e da maior competição existente no mercado. Em Portugal, as vendas aumentaram em resultado das agressivas campanhas de desconto realizadas pelo Pingo Doce, o que por sua vez levou a que caísse a sua margem das vendas para 4,4%.

Estamos neutrais para o título, uma vez que a actividade na Polónia revela um abrandamento maior do que o que esperado devido à crise económica vivida na Europa, e devido à actividade em Portugal estar a ser afectada pela recessão vivida em Portugal e pela competição de preços que o Pingo Doce começou que deverá fazer cair as margens do sector e da empresa no país.

Sonaecom: Resultados operacionais em linha. Avaliação Neutral

Sonaecom: Resultados operacionais em linha. Avaliação Neutral

A Sonaecom apresentou resultados ontem depois do fecho dos mercados, tendo tido um lucro de 21,l milhões de Euros, o que ultrapassou a nossa estimativa (€15,4mn) e o consensus (€14,4mn). O sector móvel continua a ter um valor predominante nos resultados da empresa, ao representar 64% das vendas da empresa. Ainda assim, observou-se uma queda de 8% das vendas devido a uma queda do ARPU por cliente .

O EBITDA da empresa aumentou 3,6% para 64,2 milhões de Euros em linha com a nossa estimativa de 63,6 mn€ e acima do consensus de 62 mn€. Esta melhoria nos resultados deveu-se à maior eficiência operacional da empresa.

O factor que surpreendeu o mercado foi a taxa de imposto. Enquanto esperávamos que a empresa pagasse uma taxa de 25%, esta pagou apenas 11%.

Continuamos neutrais para o título, e a possibilidade desta ganhar upside está dependente de uma fusão com a Zon, o que geraria sinergias para ambas as empresas e permitiria formar um player com dimensão para rivalizar com a PT no sector residencial, móvel e de empresas.

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Noticias de Hoje

A Sonaecom apresentou um lucro de 21,1 milhões de Euros, ultrapassando a nossa estimativa de 15,4 milhões de Euros e o consensos de 14,4
milhões de Euros. O EBITDA da empresa foi de 64,2 milhões de Euros, em
linha com a nossa expectativa de 63,6 milhões de Euros e com o consensos do mercado de 62 milhões de Euros. O sector móvel continua a ter
um peso predominante nos resultados da empresa, ao representar 64%
das suas vendas. O factor que nos surpreendeu a nós e ao mercado foi a 
taxa de imposto usada pela empresa, Enquanto esperávamos que esta
pagasse uma taxa de 25%, esta pagou apenas uma taxa de 11%. Continuamos neutrais para o título, com a possibilidade deste ganhar upside a estar dependente de uma fusão com a Zon.
Na Ásia os principais Índices encerraram em queda, pressionados pelas
notícias vindas da Europa, e depois do FMI ter afirmado que a economia
Chinesa atravessa grandes riscos de abrandamento económico.

A marcar o dia de hoje…

Na Europa os mercados deverão abrir negativos, pressionados pelas notí-
cias vindas de Espanha, Grécia e os resultados publicados ontem pela
Apple que ficaram abaixo do esperado pelo Mercado. Os acontecimentos
que deverão marcar a sessão são i) a visita da Troika à Grécia,onde
serão clarificadas a eficácia das medidas implementadas pelo país para
fazer face à sua dívida ii) mais notícias em torno de Espanha, nomeadamente sobre a possibilidade do país vir a pedir um resgate para o sector
público iii) dados económicos a publicar hoje nos EUA sobre o sector imobiliário.
A Jerónimo Martins apresentou um lucro de 84 milhões de Euros, abaixo 
da nossa estimativa de 87 milhões de Euros e do consensus de 90 milhões de Euros.

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Análise Técnica - DAX

Para  curto prazo, temos o DAX numa zona de decisão, tecnicamente temos duas zonas de referência, a zona dos 6360/70 que é um suporte importante e a zona dos 6440/50 que é a resistência de curto prazo mais significativa.

Em velas horárias, o DAX esta a criar um triângulo, que nos poderá dar uma implicação altista caso perfure o mesmo em alta ou uma projecção baixista caso o rompa em baixa.

Em velas diárias o índice alemão está a negociar num canal ascendente desde inicio de Junho situando-se agora na parte baixa do mesmo, que serve de suporte.

Como disse acima, para nós, o DAX a cotar acima dos 6440/50 é um sinal positivo e a cotar abaixo dos 6360/70 é um sinal  negativo para o índice.

NOTA: GAP nos 6620

A possibilidade de querer  fechar o gap que deixou nos 6620 (não visível neste gráfico)  é grande. Pois sabemos que o “mercado não gosta” de deixar “gaps por fechar”. Caso o venha a fechar conseguimos vislumbrar  uma POSSIBILIDADE DE cabeça e ombros, no médio prazo. 

 Fonte : Way Out