VIX - Índice de Volatilidade

 
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Análise Técnica

      A sexta feira passada terminou com quedas nos mercados mas a semana terminou positiva. Já vêm sendo habituais estes típicos movimentos de descidas a uma semana de terminar o mês, e a seguir esta senda típica, começaremos Agosto com subidas.

      Se nos fixarmos somente nos gráficos, constatamos que foi no final de Junho que se produziram fortes valorizações nos principais índices, deixando estes um GAP altista. Corresponde agora este nível de GAP ao suporte importante a respeitar e níveis que não deveriam estes perder. Hoje, segunda feira, os Índices fizeram o contrario, deixaram um GAP baixista, e que agora corresponde á resistência que deverá ser batida para vermos as subidas continuarem. Os Índices que melhor reflectem este cenário, na Europa são o CAC40, EUROSTOXX50 e DAX30. Teremos que imaginar que estamos num avião, com o céu nublado, e apenas nos podemos guiar pelos dados do CocKpit, e os dados são precisamente os GAP's.

      Os Índices Norte Americanos, fizeram uma figura de duplo topo junto a resistências importantes, que com as divergências do indicador de Momentúm, dariam fiabilidade a estas correcções. No entanto, e por enquanto não estão em perigo as tendências altistas de longo prazo, pois como se pode apreciar nos gráficos, após subidas semelhantes, é normal que se produzam algumas correcções. Os mínimos de 1 de Junho de 2012, continuam a ser os níveis a respeitar para o médio prazo, e esta figura de duplo topo a concretizar-se o seu objectivo, poderia ameaçar ditos níveis.

      Já foi feita referencia por diversas vezes de que o RUSSEL2000 é um índice a não perder de vista, isto porque ao ser muito sensível a momentos de pânico ou euforia, antecipa em grande medida possíveis cenários futuros. Aquilo que este índice destaca, é que desde inícios de Julho, este faz máximos e mínimos decrescentes, enquanto que o NASDAQ, S&P e DOW JONES, faziam o contrario, talvez seja momento de começar a tomar este como indicador de fiabilidade.

      Um dos motivos porque resultam lógicas estas correcções, é porque víamos ao índice VIX de volatilidade perto de mínimos, mínimos estes que quando se vêm , é normal que os investidores se comecem a posicionar em opções PUT do S&P500 para protegerem posições altistas de médio e longo prazo nas cotadas dos S&P500. Por enquanto, o que nos diz o RÁCIO PUT/CALL, é que estas posições PUT do S&P não são significativas ou ainda não representam sinal de preocupação para os mercados. No entanto o que não poderemos esquecer, é que foi em Agosto de 2011, quando se produziram fortes quedas no S&P500, que este índice negociou o volume recorde em um mês de toda a historia deste índice.

      Para melhor nos guiar-mos, seria bom seguir outros activos que nos ajudam a perceber se poderemos entrar em níveis de alerta vermelho, é o caso da BOND Americana, que por enquanto não superou os máximos de 2012, e que a superação deste nível nos convida a pensar que os mercados corrigirão com mais força.

   

      Figura idêntica para o Índice do Dólar, que com a superação dos máximos anuais, dará fiabilidade ás descidas do par EUR/USD, ou dirá mesmo quando este se encontra em mínimos com possibilidades de se dar a volta.

      Já foi dito em mais do que uma ocasião que o par USD/CAD anda no sentido contrario aos indiques dos EUA, e a vela envolvente altista registada na ultima sexta feira, demonstrava de alguma forma que as correcções de sexta, será para durar mais 2, 3 ou 4 dias pelo menos.

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Portugal Telecom: Queda de Resultados, Outlook Positivo

Apresentação de Resultados dia 2 de Agosto

Acreditamos que as receitas da empresa irão cair -5,5% face ao trimestre anterior para 1.620 milhões de Euros. A contracção das vendas registadas em Portugal e a desvalorização do Real face ao Euro afectarão negativamente o seu registo. O EBITDA da empresa deverá contrair 2,5% face ao trimestre anterior para 557,35 milhões de Euros.

Em Portugal, os factores a ter em conta serão a queda do ARPU no sector Móvel, a queda das receitas no sector Empresarial devido à entrada de novos competidores neste mercado e ao contexto de contenção económico, e ao número de novos clientes angariados e ao aumento do ARPU por cliente no sector Residencial. A margem operacional da empresa deverá aumentar fruto de uma maior eficiência operacional.

No Brasil, esperamos um aumento das receitas devido ao desempenho do sector Móvel e Residencial, ainda que a desvalorização que o Real tem tido face ao Euro poderá prejudicar estes valores.

Os custos de financiamento da empresa deverão também aumentar, devido ao seu maior alavancamento e à crise da dívida na Europa.

Acreditamos que a empresa tem um bom potencial de valorização, devido ao crescimento que se deverá assistir na OI, e em Portugal ao aumento do ARPU e do número de clientes do sector residencial e a transição que está a ser feita nos clientes móveis de prés-pagos para pós-pagos devido ao aumento de necessidades de informação dos clientes. Os principais riscos estarão na evolução económica Europeia que poderão continuar a condicionar as vendas em Portugal e o sucesso da OI, no sector residencial como no sector móvel onde como já foi dito as pessoas tem cada vez maiores necessidades de informação.

Antevisão Semanal

Europa

Continuará sobre destaque notícias sobre a crise da dívida pública na região. Espanha deverá estar debaixo dos holofotes dos Mercados, à espera que surjam mais informações quanto a um resgate à Região Autónoma de Valência e a outras regiões que se possam seguir.  DE acordo com Der Spiegel, FMI quer travar a ajuda á Grécia já em Setembro.  Estes dois temas regressam em força aos mercados depois de aparentes soluções no final de Junho., o que faz o risco disparar novamente.

EUA

Esta será a semana em que mais empresas publicarão resultados no país. Destaque para a McDonald’s, Hasbro, Apple, AT&T, Caterpillar, Motorola e Exxon Mobil. Sector de bens de consumo deverá estar sobre destaque.

Nos dados económicos sublinhamos os dados sobre o sector imobiliário, emprego, vendas de bens e o Índice de Confiança da Universidade do Michigan.

Ásia

China deverá estar sobre foco dos Mercados, enquanto os Mercados aguardam a intervenção do seu Banco Central na economia. O indicador de actividade industrial a publicar no país terá também influência no desempenho dos mercados.

Na Austrália será publicada a inflacção, que nos dirá a margem que o seu Banco Central terá para intervir na economia.

http://www.slideshare.net/Fincor/semanal-23-julho?from=share_email

NEWSLETTER DIÁRIA

Noticias de Hoje

Mario Monti, afirmou que Itália não precisará de mais ajustes orçamentais
para cumprir com as metas estipuladas para este ano.
Na Ásia os principais Índices encerraram negativos, com o aumentar da
instabilidade sobre a Zona Euro.
Um membro do Banco da China, avisou que a economia do país poderá crescer apenas 7,4% este trimestre.
A Troika chega amanhã à Grécia. De acordo com o Der Spiegel, o FMI tem
intenções de cessar a ajuda à Grécia no caso de este não ter cumprido com as metas orçamentais.
 

A marcar o dia de hoje…
 

Na Europa os mercados abrirão negativos, pressionados  pelas notícias
em torno das Regiões Autónomas Espanholas e da Grécia. A sessão deverá ficar marcada i) por novas notícias em  torno de Espanha ii) emissão de
bilhetes do tesouro por parte da Alemanha e França, que deverão registar
novamente Yields negativas iii) a confiança do consumidor na Zona Euro
que deverá piorar iii) a época de resultados nos EUA, com destaque para
a Hasbro e a McDonald’s estarão em destaque.

http://www.patris.pt/uploadfiles/fincor/newsletters/newsletter1.pdf

Portucel: Resultados em linha, Outlook positivo

Divulgação Resultados:

A Portucel apresentou um lucro de 53,4 milhões de Euros no segundo trimestre deste ano, um valor acima da estimativa de mercado de 49,6 milhões de Euros. A empresa apresentou ainda vendas de 389,7 milhões de Euros e um EBITDA de 93,5 milhões de Euros para esse período. As vendas superaram as nossas estimativas de 359 milhões de Euros, embora o EBITDA tenha ficado ligeiramente abaixo da nossa estimativa de 95,9 milhões de Euros.

Acreditamos que as vendas irão subir ligeiramente face ao último trimestre (+1.5%), o que corresponde a uma queda ligeira face ao ano anterior, com a empresa a conseguir aumentar ligeiramente os preços e a beneficiar da valorização do Dólar face ao Euro. A uma procura menor em Portugal, a empresa conseguiu compensar através do aumento das exportações, o que implica um ligeiro aumento dos custos operacionais.  O EBITDA da Portucel deverá ficar ao nível do apresentado no primeiro trimestre (-0.5%).

Factores a ter em foco para o desempenho deste sector serão a procura dos clientes pelo produto, que deverá continuar a contrair ligeiramente e o preço de venda de papel por parte da Portucel. O aumento dos preços de papel no mercado secundário e a valorização do dólar deverão continuar a beneficiar a empresa.

Os custos de financiamento da empresa e os impostos deverão aumentar significativamente. No entanto, deverão ser compensados por forte queda das provisões, colocando o resultado liquido ao nível do trimestre anterior.

Acreditamos que Existe espaço para uma performance positiva da Portucel nos próximos três meses devido a: i) avaliação atractiva; evolução do preço do papel e iii) subida do Dólar face ao Euro. Os principais riscos estarão na evolução económica europeia que poderá afectar as vendas bem como aumentar o custo da venda ao aumentar a necessidade de exportar.

Fincor In Vida Económica

http://www.slideshare.net/Fincor/fincor-in-ve-20072012?from=share_email